چرا به تحلیل بورس نیاز داریم؟

آموزش نسبت نسبت PEG یا قیمت به درآمد به نرخ رشد

آموزش بورس از مقدماتی تا انواع تحلیل های حرفه ای – جامع و کاربردی

این روزا توی هر جمع و گروهی، توی جامعه حقیقی و مجازی یکی از بحث ها و صحبت های جذاب بورس هست، مطمئنا کلماتی مثل شاخص ، کد بورسی ، سجام، کارگزاری، مفید، آگاه و … را بارها شنیده اید. اما چرا بحث بورس در کشور داغ شد؟ چه اتفاقی افتاد که اقبال عمومی جامعه به این سمت و سو کشیده شد؟ پاسخ واضح است، تورم افسارگسیخته کشور در سالهای […]

• تعداد دانشجو: ۶۴۷
• مدت زمان : ۴۲:۵۸:۲۴

مشاوره می خوام!

در صورتی که برای تهیه این دوره آموزشی و دریافت مسیر یادگیری ویژه خود به مشاوره نیاز دارید، درخواست مشاوره خود را از طریق دکمه زیر ثبت کنید.

سرفصل های دوره

مقدمات

فصل اول - قسمت اول - ورود به بورس و آشنایی با مفاهیم اولیه

فصل اول

فصل اول - قسمت دوم - اصطلاحات بورسی و آشنایی با آنها

فصل اول - قسمت سوم - منابع و سایت های مهم و پر کاربرد بورس مانند کدال و فرابورس و.

فصل اول - قسمت چهارم چرا به تحلیل بورس نیاز داریم؟ - آشنایی با تابلوی معاملات به صورت کامل

فصل دوم

فصل دوم - قسمت اول - ورود به دنیای تحلیل تکنیکال

فصل دوم - قسمت دوم - بررسی وبسایت مهم رهاورد 365

فصل دوم - قسمت سوم - تعریف اصطلاحات و تعاریف مهم تحلیل تکنیکال

فصل دوم - قسمت چهارم - معرفی ابزار رسم مقاومت و حمایت و حد ضرر و حد سود

فصل دوم - قسمت پنجم - سیگنال خرید و riskreward و تعریف و ایجاد پرتفوی

فصل دوم - قسمت ششم - انواع روند، ویژگی ها، کانال ها، pull back

فصل دوم - قسمت هفتم - شکاف و گپ معاملاتی

فصل دوم - قسمت هشتم - الگوهای کلاسیک بازگشتی

فصل دوم - قسمت نهم - ادامه الگوهای بازگشتی - الگوی سروشانه

فصل دوم - قسمت دهم - الگوهای کلاسیک بازگشتی روی نمودار

فصل دوم - قسمت یازدهم - الگوهای ادامه دهنده و دو سویه

فصل دوم - قسمت دوازدهم الگوی کنج و پرچم

فصل دوم - قسمت سیزدهم - فیبوناچی ها

فصل دوم - قسمت چهاردهم - انواع فیبوناچی ها

فصل دوم - قسمت پانزدهم - ادامه مبحث فیبوناچی ها - اصلاحی و اکستکشن

فصل دوم - قسمت شانزدهم - فیبوناچی پروژکشن یا سه نقطه

فصل دوم - قسمت هفدهم - بررسی عملی سهام ها ، بررسی ورود و خروج پول حقیقی و حقوقی

فصل دوم - قسمت هجدهم - کلاستر و سطوح مهم در فیبوناچی

فصل دوم - قسمت نوزدهم - بحث PRZ و انواع حالت در PRZ

فصل دوم - قسمت بیستم - شروع تحلیل تکنیکال با الگوهای هارمونیک

فصل دوم - قسمت بیست و یکم - تحلیل تکنیکال با الگوهای هارمونیک

فصل دوم - قسمت بیست و دوم - تحلیل تکنیکال با الگوهای هارمونیک

فصل دوم - قسمت بیست و سوم - تحلیل تکنیکال با الگوهای هارمونیک

فصل دوم - قسمت بیست و چهارم - تحلیل تکنیکال با الگوهای هارمونیک

فصل دوم - قسمت بیست و پنجم - تحلیل تکنیکال با الگوهای هارمونیک

فصل دوم - قسمت بیست و ششم - تحلیل تکنیکال با الگوهای هارمونیک

فصل دوم - قسمت بیست و هفتم - تحلیل تکنیکال با الگوهای هارمونیک

فصل دوم - قسمت بیست و هشتم - تحلیل به روش کندل استیک

فصل دوم - قسمت بیست و نهم - تحلیل به روش کندل استیک

فصل دوم - قسمت سی ام - تحلیل به روش کندل استیک

فصل دوم - قسمت سی و یکم - تحلیل به روش کندل استیک

فصل دوم - قسمت سی و دوم - تحلیل به روش کندل استیک

فصل دوم - قسمت سی و سوم - تحلیل به روش کندل استیک

فصل دوم - قسمت سی و چهارم

فصل دوم - قسمت سی و پنجم

فصل دوم - قسمت سی و ششم

فصل دوم - قسمت سی و هفتم

فصل دوم - قسمت سی و هشتم

فصل دوم - قسمت سی و نهم

فصل دوم - قسمت چهلم

فصل دوم - قسمت چهل و یکم

فصل دوم - قسمت چهل و دوم

فصل دوم - قسمت چهل و سوم

فصل دوم - قسمت چهل و چهارم

فصل دوم - قسمت چهل و پنجم

فصل دوم - قسمت چهل و ششم

فصل دوم - قسمت چهل و هفتم - شروع تحلیل تکنیکال با روش بیل ویلیامز

فصل دوم - قسمت چهل و هشتم - بررسی کامل روش بیل ویلیامز و مقایسه با سایر روش ها

فصل دوم - قسمت چهل و نهم - تحلیل کامل با روش بیل ویلیامز

فصل دوم - قسمت پنجاهم - معرفی سیستم معاملاتی ایچی موکو

فصل دوم - قسمت پنجاه و یکم - معرفی قسمت های مختلف این سیستم

فصل دوم - قسمت پنجاه و دوم - سیگنال گیری با استفاده از این سیستم

فصل دوم - قسمت پنجاه و سوم - تعریف امواج الیوت

فصل دوم - قسمت پنجاه و چهارم - صفات امواج الیوت

فصل دوم - قسمت پنجاه و پنجم - انواع امواج جنبشی و اصلاحی

فصل دوم - قسمت پنجاه و ششم - کشیدگی موج ها

فصل دوم - قسمت پنجاه و هفتم - امواج ترکیبی

فصل دوم - قسمت پنجاه و هشتم - آنالیز آماری امواج الیوت

فصل دوم - قسمت پنجاه و نهم

فصل دوم - قسمت شصتم

فصل دوم - قسمت شصت و یکم

فصل دوم - قسمت شصت و دوم

این روزا توی هر جمع و گروهی، توی جامعه حقیقی و مجازی یکی از بحث ها و صحبت های جذاب بورس هست، مطمئنا کلماتی مثل شاخص ، کد بورسی ، سجام، کارگزاری، مفید، آگاه و … را بارها شنیده اید.

اما چرا بحث بورس در کشور داغ شد؟ چه اتفاقی افتاد که اقبال عمومی جامعه به این سمت و سو کشیده شد؟
پاسخ واضح است، تورم افسارگسیخته کشور در سالهای اخیر و کم شدن روزانه ارزش ریال باعث شد اکثر مردم احساس نیاز و تبدیل نقدینگی به سرمایه را داشته باشند. با این کار همزمان با رشد شرکت های مورد هدف و سرمایه گذاری، ارزش دارایی افراد نیز افزایش می یابد و سرمایه شان ثابت نمی ماند.

دلیل ترند شدن و مشهور شدن بورس در ماه های اول سال 99 :

هجوم بینظیر نقدینگی به سمت بازار بورس با رقمی حدود 56 هزار میلیارد تومان در بازه 3 ماهه اول سال 99 باعث افزایش تقاضا و به طبع آن بالا رفتن قیمت سهام شد، اما سوال اساسی این است که چرا تقاضا در این بازه افزایش یافت؟

چند دلیل عمده برای این موضوع میتوان متصور شد:

• حمایت دولت از بازار بورس در مقابل دلار و طلا
• ارائه و عرضه سهام شرکت های بزرگ دولتی و سهام عدالت با سوددهی بالا در بورس
• وضع قوانین سخت گیرانه مانند مالیات بر مسکن برای سرمایه گذاری در بازارهای موازی مسکن دلار و طلا
• افزایش سرمایه های جذاب شرکت های بزرگ بعد از چند سال
• افزایش قیمت دلار و به طبع آن افزایش درآمد شرکت های بورسی
• تبلیغات و تمرکز هدایت جریان نقدینگی به این سمت

دلیل اهمیت ورود با آموزش و یادگیری به بورس چیست؟

در یک تعریف بسیار ساده ، شما در بورس زمانی سود میکنید که : – سهام هدف خوب را شناسایی کنید -پایین ترین قیمت برای خرید را تشخیص دهید و با قیمت مناسب خرید کنید سهام را تا زمان رشد نگهداری و زمانی که به بالاترین سطح الگوی خود رسید ، قبل از شروع روند نزولی به فروش برسانید.

تشخیص بهترین زمان برای خرید و بهترین زمان برای فروش با اصول و تحلیل های تخصصی امکان پذیر است که برای فعالیت در بورس حیاتی می باشد.

خیلی از کارشناسان رشد بورس در 5 ماهه اول سال 99 را حبابگونه تصور کرده اند و بزرگترین چالش در ورود افراد حقیقی به سمت بازار بورس را عدم آشنایی کامل و ورود به بازار سرمایه بدون داشتن دانش و اطلاعات کافی متصور شده اند.

درصد بسیار زیادی از خریداران بدون هیچ تحلیل و بررسی، با اعتماد به گروه ها و کانال های تلگرامی و دریافت سیگنال خرید از این مراجع که اکثرا نامعتبر هستند ، اقدام به خرید سهام شرکت ها و سرمایه گذاری در بورس می کنند.

در حالیکه مهمترین اصل در سرمایه گذاری آگاهی و اطلاعات کافی می باشد. زیرا شما در واقع نقدینگی خود که برای به دست آوردن آن زحمات فراوانی را متحمل شده اید را حتما باید در محلی مناسب و رو به رشد سرمایه گذاری کنید و امکان دارد با سرمایه گذاری در یک شرکت رو به ورشکستگی و یا غیرفعال و کم بازده ، سرمایه خود را از دست بدهید.

نگرانی که همه متخصصین بازار آن را ابراز کردند و نسبت به ورود بدون آموزش مردم به بازار سرمایه هشدار دادند.

موضوعی که بی توجهی به آن باعث شد در روزهای پایانی مرداد 99 بی سابقه ترین ریزش تاریخ بورس ایران را تجربه کنیم و ارزش بازار در کمتر از 5 روز حدود 10 درصد کاهش پیدا کند.

اما با دیدن آموزش صحیح، می توانید منابع تحلیلی، اطلاعات و وضعیت سهام در سال های اخیر، قراردادها و شرکای تجاری شرکت و هر اطلاعاتی که درباره شرکت مورد نیاز است را به خوبی استفاده کنید و سپس با اطلاعات کامل و کم ریسک اقدام به خرید و سرمایه گذاری کنید.

تعریف کلاسیک بورس چیست؟

بورس در زبان فرانسه به معنی کیف پول است. برای آشنایی و شناخت بورس (ویکی پدیا)، بهتر است با تعریف “بازار” شروع کنیم. بازار مکانی است که در آن خرید و فروش صورت می‌گیرد و در آن شرایطی فراهم می شود که بین خریدار و فروشنده رابطه‌ برقرار شود و معامله‌ای صورت پذیرد. دارایی که بین فروشندگان و خریداران معامله می شود به دو نوع فیزیکی و مالی تقسیم می شود.

دارایی فیزیکی : زمین، ساختمان ،ماشین، لوازم خانگی و ….

دارایی واقعی : دارایی‌های مالی و اسنادی مثل سهام و اوراق مشارکت.

بورس‌ بازاری است که در آن همه انواع دارایی مورد معامله قرار می‌گیرد.

مزایای سرمایه گذاری در بورس چیست:

سرمایه گذاری و به طبع آن کسب سود و مزایا متناسب با فعالیت شرکت

برخورداری از حمایت قانونی

بازدهی بالاتر نسبت به بازار های موازی با توجه به ریسک کمتر

امکان سرمایه‌گذاری با هر مبلغی (حتی با 100 هزارتومان)

سهولت نقد شوندگی

مشارکت در اداره شرکت

افزایش هوش مالی و بیزینسی

در دوره آموزش جامع بورس ایران ، چه مواردی را یاد میگیریم؟

در دوره آموزش جامع بورس علاوه بر اینکه با مفاهیم پر کاربرد مخصوص بورس آشنا می شوید و می توانید خرید و فروش انجام دهید، با تحلیل تکنیکال هم به صورت کامل و از صفر تا صد مسلط می شوید و یاد می گیرید که چگونه در بورس سهامی که شما را به سمت سود می برند را پیدا کنید و خودتان با تکیه بر علم تکنیکال خرید و فروش انجام دهید.

بعد از مشاهده این دوره آموزشی، نیاز به هیچ مشاوری برای خرید و فروش سهم ندارید و فقط کافیست که با کمک آموزه های خودتان، بهترین ها را خرید کنید.

همچنین شما به طور کامل با سایت ره آورد ۳۶۵ آشنا می شوید و با استفاده از این سایت، اقدام به تحلیل نمودار ها می نمایید. علاوه بر آن، آموزش فیلتر کردن سهام و کار با نرم افزار موتی ویو و انتقال داده از ره آورد ۳۶۵ به نرم افزار های دیگر را یاد می گیرید.

چرا رشد بورس خوشحال کننده نیست؟

شفقنا - یک تحلیلگر بازار سرمایه بر این باور است، که اقتصاد ما اقتصاد تورمی است و از یک جا به بعد بورس دیگر رشد نمی کند. بخاطر اینکه می گویند بورس آینده را می خرد و زمانی که آینده ای وجود نداشته باشد، بورس می خواهد چه چیزی را بخرد؟

بورس24 : یک تحلیلگر بازار سرمایه براین باور است: اقتصاد ما اقتصاد تورمی است و از یک جا به بعد بورس دیگر رشد نمی کند بخاطر اینکه می گویند بورس آینده را می خرد و زمانی که آینده ای وجود نداشته باشد بورس می خواهد چه چیزی را بخرد؟

علیرضا باغانی تحلیلگر بازار سرمایه در گفت وگویی درباره تبعات حذف ارز ۴۲۰۰ در بازار سرمایه گفت: به نظر من، حذف ارز ترجیحی در بورس اثر منفی ندارد بلکه اثر مثبت دارد ولی نکته ایی که وجود دارد، برای مردم بد است. وقتی ارز ۴۲۰۰ تومان حذف شود قیمت تمام شده شرکت‌های دارویی افزایش پیدا می کند و آنها هم متناسب با افزایش قیمت تمام شده باید بتوانند ماده موثر دارو را وارد کنند و برای اینکار باید قیمت محصولاتشان را افزایش دهند.

وی ادامه داد: زمانی که قیمت گذاری دستوری برداشته شود و ماده موثره دارو از خارج با دلار ۲۳-۲۴ هزار تومان نیما وارد کشور شود چاره ای وجود ندارد که قیمت دارو هم افزایش پیدا کند. پس در بدبینانه‌ترین حالت، هیچ تاثیری برروی سهام شرکت‌ها ندارد ولی از نقطه نظری عمیق تر احتمال دارد که حاشیه سودشان بالاتر برود. به هر حال با ارز ۴۲۰۰ تومان وارد می کردند و با هر قیمتی محصولات خودشان را می فروختند ولی الان اگر قیمت ارز برای آنها واقعی شود دستشان روی افزایش نرخ بیشتر است ولی این برای مردم خوب نیست. به دلیل اینکه مردم مصرف کننده دارو هستند، مخصوصا کسانی که به دارو نیاز دارند و هرچند شاید مصرف دارو در کشور کنترل شود چون ما مصرف بی رویه در دارو داریم آن هم به دلیل قیمت ارزانی که دارد.

باغانی براین باور است: دولت در بودجه ۱۴۰۱ اشاره داشت که ارز ۴۲۰۰ تومان را حذف می کند. با اینکه ۴۰ روز از سال می گذرد و رسماً تا این لحظه ارز روغن خام و گندم حذف شده و ارز دارو حذف نشده است؛ ولی در بودجه دیده اند که باید آن را حذف کنند و احتمالا مکانیزمی دارند که به صورت تدریجی اینکار را کنند که اثرات آن هم تدریجی اتفاق بیفتد و در بازار سرمایه اثر آن مثبت است. سازمان بورس در بازار سرمایه باید از شرکت‌های دارویی بخواهد که اعلام کنند حذف ارز ۴۲۰۰ تومان چه تاثیر و چه سود و زیانی برروی این شرکت‌ها دارد و چرا.

این کارشناس اقتصادی در خصوص وضعیت بازار بورس گفت: بورس دیگر به حالت سابق برنمی گردد. سال ۱۳۹۹ شاخص بورس از اول سال ۵۰۰ هزار واحد بود در مرداد ماه به ۲ میلیون و ۱۰۰ هزار واحد بر متوسط قیمت سهام رسید و طی چهار ماه ۴ برابر شد. باید بگویم بازار بورس هیچوقت به حالت سابق برنمی گردد به این خاطر که مهم ترین عامل آن اتفاقی که سال ۹۹ افتاد غیر از تورم و مسائل دیگر که همچنان ادامه دارد، این بود که مسئولان به صورت مستقیم مردم را دعوت کردند و فراخوان دادند مثل این می ماند که ما الان بخواهیم از کشورمان دفاع کنیم یا به جایی حمله کنیم و فراخوان دهیم و بگوییم جمع شوید که می خواهیم به فلان جا حمله کنیم.

باغانی تصریح کرد: در سال ۹۹ از وزیر اقتصاد گرفته تا آقای روحانی که رئیس جمهور بود و همینطور آقای آقامحمدی که عضو مرجع تشخیص مصلحت نظام بود و چهره های دیگر حاکمیت آمدند و مردم را دعوت کردند تا در بورس وارد شوند که این دعوت خیلی هوشمندانه بود چون می خواستند در آن زمان مدیریت نقدینگی داشته باشند و نقدینگی در اختیار خودشان باشد که بخشی از نقدینگی از بین رفت یا به تعبیر واضح تر بخشی از ثروت از بین رفت. اگر شما در آن زمان فکر می کردید که ۱ میلیارد تومان پول دارید در کمتر از ۱ سال به ۵۰۰ میلیون تومان تبدیل شد یعنی نصف شد.

او با اشاره به آینده بازار بورس خاطرنشان کرد: اگر ما فروپاشی اقتصادی نداشته باشیم و اقتصادی که بر اساس تحریم و اقتصاد مقاومتی ساخته شده بتواند با همین دست فرمان حرکت کند،همچنین تولید داخلی تقویت شده و شرکت هایی که در بورس فعالیت می کنند که اکثرا تولید کننده هستند و یا محصولاتشان در داخل استفاده می شود این محصولات را صادر می کنند. اگر بخواهید به لحاظ تورمی ارزیابی کنید بورس می تواند دارایی شما را در برابر تورم حفظ کند. اگر شما در بورس سرمایه گذاری کنید می توانید در سال جاری مقداری از تورم جلوتر باشید.

باغانی در پایان بیان کرد: اقتصاد ما اقتصاد تورمی است و از یک جا به بعد بورس دیگر رشد نمی کند بخاطر اینکه می گویند بورس آینده را می خرد و زمانی که آینده ای وجود نداشته باشد بورس می خواهد چه چیزی را بخرد؟ شما می خواهید سهام شرکتی را بخرید و می گویید این در ۶ ماه آینده انقدر سود می دهد اما وقتی آینده ای وجود ندارد یا به تعبیر واضح تر آینده ای قابل پیش بینی نیست شما نمی توانید بگوید متغیرهای اثرگذار بر بورس نرخ دلار است، نرخ تورم است، نهاده های تولید است، قیمت گاز، برق و آب است . وقتی با یک دولتی مواجه هستیم که دائما در فضای کسب و کار دخالت می کند و از آنطرف با متغیرهای مختلف و متفاوتی در فضای کسب و کار مواجه هستیم نمی توانیم اظهارنظر دقیقی داشته باشیم که برای بورس چه اتفاقی می افتد ولی با توجه به شواهد و قرائنی که وجود دارد و افتی که بازار سرمایه در سال گذشته داشت و عملا رشدی نکرد و اینگونه مدعی شد که بورس از سایر بازارهای سرمایه گذاری جا مانده است و این عقب ماندگی را باید جبران کند که این رشد بورس لزوما خوشحال کننده نیست چون دارد بر اساس تورم رشد می کند نه بر اساس رشد بخش واقعی اقتصاد!

نسبت P/S چیست؟ رابطه میان قیمت سهم و میزان فروش آن

موقعی که به تابلوی نمادهای سهام مختلف سر می‌زنید، اطلاعات زیادی را می‌بینید که هر چرا به تحلیل بورس نیاز داریم؟ کدام تفاسیر مختلفی دارند. می‌شود از هرکدام‌شان نتایج مختلفی را به دست آورد و به شکلی متفاوت آن‌ها را تفسیر کرد. یکی از این شاخصه‌ها نسبت قیمت به فروش یا همان P/S سهام است که شاید افراد زیادی دقیقا ندانند که چیست. اخبار بورس سعی دارد با توضیح محاسبه نسبت P/S سهام در بورس و بیان مفهوم آن به درک بهتر این عامل مهم کمک کند. در پایان خودتان خواهید فهمید که چرا این نسبت در بررسی وضعیت سهام اهمیت دارد.

فهرست مطالب

نسبت P/S چیست؟

نسبت P/S سهام یا همان Price to Sell نشان‌گر قیمت بازار سهام به فروش آن است. زمانی که میزان فروش شرکت‌ها رشد پیدا می‌کند یا مهم‌تر از آن شرکت‌ها می‌توانند میزان فروش‌شان را به صورت ثابت در مسیری رو به بالا نگه دارند، می‌توانیم این مسئله را عاملی مثبت برای شرکت تلقی کنیم. زمانی که شرکت‌ها می‌توانند محصولات‌شان را به خوبی بفروشند و به عبارت دیگر تقاضا برای محصولات آن‌ها وجود دارد، این امر در قالب نسبت P/S قابل بررسی است.

درآمد عملیاتی شرکت تقسیم بر تعداد کل سهام برابر است با نسبت قیمت بازار به فروش هر سهم.

در برخی از موارد پیش می‌آید که شرکتی زیان‌ده بوده است؛ یا شرکتی جریان نقدی منفی دارد و یا برخی دیگر از شرکت‌ها نیز وجود دارند که به صورت مقطعی رشد کرده‌اند و اکنون سودی نزدیک به صفر دارند. بررسی نسبت P/S به ویژه در خصوص چنین شرکت‌هایی می‌تواند وضعیت آن‌ها را برای تحلیل‌گران بازگو کند. می‌توان P/S را جفت همراه نسبت P/E دانست که در کنار هم دو فاکتور مهم برای تحلیل بنیادی را تشکیل می‌دهند.

محاسبه نسبت قیمت به فروش چه اهمیتی دارد؟

در بیان اهمیت محاسبه بهتر است دوباره نگاهی به تعریف آن بیندازیم. نسبت قیمت به فروش کمک می‌کند تا قیمت سهام شرکت‌ها را با درآمد آن‌ها مقایسه کنیم. همین مسئله نشان می‌دهد که هر یک واحد (ریال) فروش یا درآمد شرکت چقدر ارزندگی دارد.

رشد فروشی که به صورت ثابت رو به بالا باشد رشد شرکت‌ها را نشان می‌دهد.

این نسبت یکی از روش‌های ارزش گذاری سهام است که می‌تواند برای تحلیل‌گران معانی مختلفی داشته باشد. معمولا در رشدهای اولیه‌ی شرکت، همه برای خرید سهام آن صف می‌بندند و این مسئله منجر به ارزش گذاری بیش از حد می‌شود. اما زمانی که این رشد متوقف می‌شود، ارزش سهام هم پایین می‌آید. در نتیجه احتمال عرضه‌ی بیشتر در آن سهم هم بالا می‌رود. اما با نگاهی به نسبت P/S می‌توان متوجه این ارزش گذاری بیش از حد شد و بهتر به ماهیت آن سهام پی برد.

روش های محاسبه نسبت P/S سهام در بورس

درست است که نسبت قیمت به فروش سهام در بورس توسط سازمان محاسبه می‌شود و نیازی نیست که ما این کار را انجام بدهیم. ولی اگر بدانیم روش محاسبه نسبت P/S چیست در تفسیر آن بهتر عمل می‌کنیم. در محاسبه این نسبت دو فاکتور برای ما اهمیت دارد. یکی قیمت است که می‌توان از قیمت پایانی یا قیمت آخرین معامله در آن استفاده کرد. دیگری هم فروش شرکت است که برای محاسبه‌ی آن باید میزان فروش شرکت را بر تعداد سهام آن تقسیم کنیم.

نسبت قیمت به فروش یا P/S سهام از طریق تقسیم ارزش بازار آن شرکت بر میزان کل فروش آن در یک دوره‌ی مشخص به دست می‌آید.

لازم به ذکر است که از تاریخ ۷ تیر ۱۴۰۰، اداره نظارت بر ناشران گروه مالی و خدماتی سازمان بورس و اوراق بهادار اعلام کرده است که نسبت P/S در سایت TSETMC در صفحه هر نماد درج می‌شود و نیازی به محاسبه دستی برای تحلیل نیست. با این وجود برای آشنایی دقیق‌تر، در ادامه نحوه محاسبه نسبت P/S‌ را به صورت تصویری بررسی خواهیم کرد. در صورتی که برای دریافت نسبت p/s در سایت TSETMC و در صفحه هر نماد به مشکل خوردید، می‌توانید از افزونه‌‌های وسهام برای مرورگر خود استفاده کنید:

حالا برویم سراغ دو روشی که برای محاسبه‌ی این نسبت می‌توان به کار بست. این دو روش عبارت‌اند از:

• روش پنج مرحله‌ای
• بر اساس ارزش بازار

روش پنج‌مرحله‌ای

در روش اول در طی پنج مرحله می‌توانیم این محاسبات را انجام بدهیم. این پنج گام را با هم مرور می‌کنیم.

گام اول

در گام اول به مهارت تابلوخوانی نیاز داریم. ابتدا با مراجعه به سایت شرکت مدیریت فناوری بورس تهران به آدرس tsetmc.com، سهم مورد نظر را جستجو می‌کنیم. سپس قیمت آن را از روی تابلو می‌خوانیم.

گام دوم

در بخش میانی تابلو، می‌توانید تعداد سهام شرکت را هم پیدا کنید.

گام سوم

در گام بعدی باید به سامانه کدال به آدرس codal.ir مراجعه کنیم. لازم است ابتدا نماد موردنظر را جستجو و سپس اطلاعات و صورت های مالی میان‌دوره‌ای را انتخاب کنیم. خلاصه اطلاعات گزارش تفسیری برای ما حائز اهمیت است. مقدار فروش ریالی و برآورد مالی سال جاری از این طریق قابل دستیابی است.

پس از فشردن کلید جستجو، نتایج جستجو در جدولی در سمت چپ صفحه نمایش داده می‌شود. گزارش موردنظر را انتخاب کنید. سپس وارد صفحه‌ای می‌شوید که در بالای آن یک منوی کشویی وجود دارد. خلاصه گزارش تفسیری را می‌توانید از این منو انتخاب کنید.

در این صفحه میزان فروش سهم را لازم داریم.

گام چهارم

حالا وقت محاسبه است. اکنون به تعداد سهام نیاز داریم که مجددا روی تابلوی نماد درج می‌شود.

در این مثال تعداد سهام برابر است با ۱۲۰B که باید آن را به صورت میلیون ریال در نظر بگیریم تا با میزان فروشی که در گام قبلی به دست آوردیم هم‌خوانی داشته باشد. پس باید رقم فروش سال مالی ۱۴۰۰/۰۹/۳۰ را بر ۱۲۰,۰۰۰ تقسیم کنیم:

• ارزش فروش به ازای هر سهم در سال ۱۴۰۰: ۲,۷۵۴ ریال

گام پنجم

در نهایت قیمت سهم را بر عدد به دست‌آمده تقسیم می‌کنیم:

البته این عدد با عددی که روی تابلوی نماد به عنوان نسبت P/S درج شده است فرق دارد. چرا که اطلاعاتی که ما از آن استفاده کردیم مربوط به میزان فروش در پاییز ۱۴۰۰ است و عدد روی تابلو بر اساس داده‌های جدیدتر به دست آمده است. هدف از این مثال تنها شرح چگونگی محاسبه نسبت P/S سهام در بورس بود.

روش دوم

این روش ساده‌تر از روش قبلی است و در آن به ارزش بازار سهام نیاز داریم که مطابق تصویر زیر از طریق تابلوی نماد قابل دسترسی است.

حالا باید این عدد را بر میزان فروش شرکت‌ تقسیم کنیم. عدد به دست‌آمده با عدد قبلی مشابهت دارد:

این عدد نشان می‌دهد که ارزش شرکت مذکور، چند برابر فروش آن است. یعنی قیمت هر سهم ۲.۲ برابر فروش به ازای هر سهم شرکت است.

صورت سود و زیان و مبلغ فروش

یکی از مهم‌ترین مسائلی که یک تحلیل‌گر باید با آن آشنا باشد، قدرت درک و دریافت اطلاعات از صورت‌های مالی است. صورت سود و زیان یکی از این موارد است که اطلاعات بسیاری از آن قابل استخراج است. در بعضی از موارد شاهد آن هستیم که برای برخی از شرکت‌ها گزارش تفسیری در دسترس نیست. به علاوه در شرکت‌های سرمایه‌گذاری و واسطه‌گری مالی هم میزان فروش مسئله‌ای متفاوت است. چرا که این شرکت‌ها تولیدانی ندارند که بتوان میزان فروش آن تولیدات یا کالاها را در نظر گرفت. باید دید در چنین شرایطی راهکار صحیح برای محاسبه نسبت P/S سهام در بورس چیست.

نسبت قیمت به فروش در مقایسه با نسبت P/E مهم‌تر است. چرا که فروش و سهام در بازار سرمایه مستقیما با سودسازی ارتباط دارد. معمولا سهام‌داران عمده یا سهام‌داران نهادی از این نسبت در تحلیل‌های خودشان بیشتر استفاده می‌کنند.

صورت سود و زیان در این شرایط همان چرا به تحلیل بورس نیاز داریم؟ چیزی است که دنبالش هستیم. برای استخراج اطلاعات از این صورت، به روش محاسبه نسبت قیمت به فروش سهام مراجعه می‌کنیم که چند خط بالاتر آن را توضیح دادیم. گام سوم را باید تکرار کنیم. منتهی این بار از منوی کشویی، باید گزینه صورت سود و زیان را انتخاب کنیم. در صورت سود و زیان بخشی داریم که درآمدهای عملیاتی آنجا درج شده است. در این بخش می‌توانید مبلغ فروش را به دست آورید.

عددی که در این بخش درج می‌شود با عدد فروش یکسان است. فقط به این نکته توجه داشته باشید که این عدد نمی‌تواند به تنهایی به عنوان ملاکی برای خرید یا فروش سهم در نظر گرفته شود. بلکه به سایر فاکتورهای بنیادی هم نیاز داریم.

تحلیل سهام به کمک نسبت P/S

اما فایده‌ی محاسبه و اطلاع از نسبت P/S سهام چیست؟ ما این فاکتور را بررسی می‌کنیم تا به کمک آن شناخت بهتری از سهم داشته باشیم. اما چگونه؟ بهتر است توضیحات را با یک مثال دنبال کنیم.

نسبت P/S را با نام Price to Sales Ratio یا PSR هم می‌شناسند.

این‌طور در نظر بگیرید که به تازگی کسب و کاری راه‌ انداخته‌اید. برای این کار یک میلیارد تومان خرج کرده‌اید. میزان فروش سالانه‌تان هم به همین اندازه بوده است. ممکن است فکر کنید که این کسب و کار سودی چندصد میلیونی را برای شما به همراه داشته است. اما توجه کنید که باید فروشی به اندازه‌ی‌ حداقل ارزش کل کسب‌وکارتان یعنی همان یک میلیارد تومان داشته باشید تا بشود گفت شرکت‌تان در مسیر رشد است.

برای اینکه بهتر بتوانیم از نسبت قیمت به فروش یک سهم استفاده کنیم، باید آن را با P/S سهام مختلف در صنعت موردنظرمان مقایسه کنیم. مثلا اگر صنعت خودروسازی مدنظرمان است و نماد خساپا را در نظر داریم، باید P/S این سهم را با سایر سهام فعال در صنعت خودروسازی مقایسه کنیم. سپس با مقایسه‌ی میانگین P/S صنعت با نسبت قیمت به فروش سهم موردنظرمان می‌توانیم اطلاعاتی را به دست بیاوریم. معمولا نمادها تمایل دارند تا به سمت P/S صنعت‌شان میل کنند.

نسبت قیمت به فروش ارزش روز سهام را در نظر می‌گیرد و آن را با میزان فروش سالیانه مقایسه می‌کند. یعنی رشد فروش نشان‌گر رشد شرکت است.

به غیر از این اگر EPS‌ سهامی منفی باشد و P/S نزولی داشته باشد، احتمالش هست که سهم در مرحله‌ی گذر از زیان‌دهی به سودآوری است.

P/S بالا خوب است یا پایین؟

پایین بودن این نسبت معمولا نشانه‌ی خوبی است. باید به این مسئله توجه کرد که نسبت قیمت به فروش برای صنایع مختلف متفاوت است. با این‌همه شاید این سوال برای‌تان پیش آمده باشد که مناسب‌ترین بازه‌ای که برای نسبت P/S وجود دارد چیست. در حالت کلی عددی میان یک و دو مطلوب‌ترین عدد است.

این نسبت بر اساس اطلاعات ۱۲ ماه گذشته محاسبه می‌شود. یعنی گذشته‌نگر است و برای قیاس‌های سریع بسیار مناسب است. زمانی که فروش شرکت به میزان ارزش بازاری‌اش باشد نسبت قیمت به فروش برابر با یک و نزدیک به آن خواهد بود. این عدد نشان می‌دهد که سهم ارزان است. اما آیا این ارزان بودن ملاکی است برای خرید؟ نباید یادمان برود که حاشیه سود پایین می‌تواند موجب پایین بودن این نسبت شود.

P/S برابر با یک بیان می‌کند که فروش شرکت دقیقا به اندازه ارزش بازار آن است. دقت کنید که این فروش با سود برابر نیست و در محاسبات باید سود بهای تمام‌شده را از میزان فروش کسر کنیم.

در سمت مقابل چرا به تحلیل بورس نیاز داریم؟ P/S بالا هم نشان از گران بودن سهام دارد. ولی این امر به احتمال فراوان ناشی از حاشیه سود بالای شرکت است. به طور کلی اگر این نسبت کمتر از یک باشد عالی به نظر می‌رسد. اما تحلیل‌گر بدون جستجو نباید این اعداد را تفسیر کند. بلکه باید منشا کاهش یا افزایش این نسبت را پیدا کند و بر اساس آن در کنار سایر فاکتورها تصمیم‌گیری کند.

مزایای استفاده از نسبت P/S سهام چیست؟

نسبت قیمت به فروش می‌تواند به منزله‌ی میزان پیشرفت یک شرکت باشد. چرا که با نگاهی به این عدد می‌توانیم از حاشیه سود شرکت مطلع شویم. هرچه حاشیه سود بیشتر باشد، نسبت P/S هم بزرگ‌تر است. همین امر تفاوت این نسبت را در صنایع مختلف نشان می‌دهد. به عنوان نمونه وقتی در صنایع خدماتی مشغول بررسی این نسبت هستیم با مقادیر بزرگ‌تری سر و کار داریم تا زمانی که می‌خواهیم این نسبت را در صنایع تولیدی تحلیل کنیم. دلیلش هم این است که حاشیه سود در صنایع خدماتی بیشتر است. این مسئله خود ناشی از کم بودن هزینه‌های سربار در این صنایع است.

از جمله دیگر مزایایی که می‌شود در خصوص نسبت P/S سهام به آن اشاره کرد، امکان دستکاری کمتر آن است. چرا که در این نسبت آنچه مهم است میزان فروش است ولی اگر بخواهیم میزان سود را بررسی کنیم باید چندین پارامتر را در محاسبات‌ دخیل کنیم. همین امر می‌تواند راه را برای دستکاری بیشتر باز کند. پس محاسبه نسبت قیمت به فروش می‌تواند دقت تحلیل و بررسی شرکت‌ها را بالا ببرد.

جمع بندی

اطلاع از ارزش واقعی شرکت برای سرمایه‌گذاری در سهام آن شرکت امری ضروری است. این مسئله به کمک نسبت‌های مالی نظیر نسبت قیمت به فروش یا همان P/S سهام قابل دسترسی است. در تعریف نسبت قیمت به فروش باید گفت این نسبت با تقسیم قیمت بازار به فروش هر سهم است. عدد حاصل نشان می‌دهد که هر سهم چند برابر میزان فروش شرکت به ازای هر سهم معامله می‌شود. هر چه عدد به سمت یک و کمتر از آن نزدیک‌تر باشد نشان از‌ آن دارد که سهم کم‌ارزش‌گذاری شده است و از این رو برای سرمایه‌گذاران جذاب‌تر است. در سمت مقابل مقادیر بالاتر نشان از بیش‌ارزش‌گذاری سهم است. اما این را بدانید که صرفا این فاکتور نمی‌تواند به منزله‌ی سیگنالی قطعی برای خرید یا عدم خرید یک سهم در نظر گرفته شود.

سوالات متداول با پاسخ های کوتاه

نسبت P/S سهام، نسبت قیمت بازار هر سهم را به فروش آن نشان می‌دهد. با افزایش فروش این نسبت کم‌تر می‌شود.

به کمک این نسبت می‌توان از رشد و پیشرفت یک شرکت در طی گذر زمان مطلع شد و برای انتخاب درستِ سهام تصمیم‌گیری کرد. برای این کار بهتر است این نسبت را در بازه‌های زمانی مختلف مقایسه کنید.

معمولا هرچه این نسبت کمتر باشد نشان از آن دارد که سهم کم‌ارزش‌گذاری شده است و از این رو برای سرمایه‌گذار جذاب‌تر است. به طور معکوس اعداد بزرگ‌تر از بیش‌ارزش‌گذاری سهم خبر می‌دهند.

این نسبت در تابلوی هر نماد قابل مشاهده است و نیازی به محاسبه‌ی دستی ندارد.

اگر در محاسبات از میزان فروش پیش‌بینی‌شده استفاده کنیم، نتیجه به این بستگی دارد که پیش‌بینی‌ها چقدر واقع‌گرایانه هستند.

آیا شاخص جدیدی جایگزین شاخص کل خواهد شد؟ | دامنه نوسان در تابستان تغییر خواهد کرد؟ | برنامه سازمان برای ورود شرکت های سنتی به بازار سرمایه چیست؟ | فروش سهام عدالت چه شد؟ | شرکت های سرمایه گذاری استانی کی بازگشایی می شوند؟

روز سه شنبه ۱۱ مرداد ماه سال جاری سایت نبض بورس گفتگوی اختصاصی و مفصلی را با دکتر مجید عشقی رئیس سازمان بورس انجام داد. در این مطلب بخش اول این گفتگو منتشر شد.

به گزارش نبض بورس، روز سه شنبه ۱۱ مرداد ماه سال جاری سایت نبض بورس گفتگوی اختصاصی و مفصلی را با دکتر مجید عشقی رئیس سازمان بورس انجام داد. در این مطلب بخش اول این گفتگو منتشر شد.

شاخص کل:

برنامه سازمان بورس برای معرفی یک شاخص بهتر جهت جایگزین کردن شاخص کل چیست؟

آقای دکتر مجید عشقی: شاخص کل نشان دهنده بازدهی تمام بازیگران بازار نیست. ضمن اینکه شاخص کل هم اکنون شامل سود نقدی نیز هست و این باعث می شود که سودهای نقدی که در سنوات گذشته نیز دریافت شده بود در این شاخص دیده شود. لذا قطعا با تغییرات قیمت الان همخوانی ندارد. به همین خاطر هم شاخص های مختلفی توسط سازمان و شرکت بورس و فرابورس در حال انتشار است که از آن جمله می توان به شاخص قیمت، شاخص هم وزن، شاخص صنایع مختلف و . اشاره کرد.

ایرادی که هم اکنون وجود دارد این است که شاخص کل که شامل بازده نقدی و قیمت است همواره به عنوان بازدهی بازار در نظر گرفته می شود و توسط مراجع مختلف عنوان می شود. از نظر من این واقعا درست نیست و ما اگر می خواهیم گزارش کامل تری از وضعیت بازار بدهیم حتما باید شاخص های مختلف دیگر هم در نظر گرفته شود. یعنی باید شاخص قیمت، شاخص هموزن و شاخص صنایع عمده بازار را نیز در کنار شاخص کل بیاوریم که این کاملا نشان دهنده وضعیت بازار است.

درباره پیشنهادات جهت بهتر شدن شاخص کل نیز، بررسی های زیادی در این زمینه از گذشته در سازمان انجام شده است. هم اکنون نیز دوباره به مرکز پژوهش ها و شرکت بورس سپرده ایم که بررسی کنند تا بتوانیم درباره این آیتم قیمت پایانی اگر مبنایی داشته باشد اقدام کنیم یا اینکه اصلا یک شاخص جدید منتشر شود.

وقتی در طول زمان تغییرات شاخص زیاد می شود از نظر استفاده از آمارهای مربوط به بازار دچار مشکل می شویم و این آمار اصلا قابل اتکا نمی باشد. در مقاطع زمانی مختلف اگر بخواهیم این شاخص ها را تغییر بدهیم از لحاظ سری های زمانی دچار مشکل خواهیم شد و قابل استفاده در تحقیقات نخواهد بود. اما می توانیم شاخص دیگری را تعریف کنیم که قابل اتکاتر باشد و نشان دهنده حال و روز بهتر بازار باشد.

دامنه نوسان:

آیا در فصل تابستان هم دامنه نوسان یک درصد دیگر افزایش خواهد یافت؟

آقای دکتر مجید عشقی: برنامه ای که اعلام شده است این است که ما به صورت فصلی تغییرات دامنه نوسان را خواهیم داشت. هم اکنون بررسی ها در این زمینه انجام و نهایی شده است و انشاالله به زودی در این باره تصمیم گیری خواهد شد که در مرحله بعدی در کدام بازارها و به چه شکلی این تغییرات انجام شود تا بتوانیم به تدریج این دامنه نوسان را در کلیت بازار بازتر کنیم که آن نقاط ضعف هایی که در خصوص تشکیل صف وجود داشت از بین برود.

افزایش دامنه نوسان تا ده درصد خواهد بود؟

شاید بیشتر از 10 درصد باشد و یا شاید کمتر هم باشد و با توجه به وضعیت تابلوهای مختلف قطعا متفاوت خواهد بود. دوره گذشته در بازار اول و دوم این اتفاق افتاد برای این بار پیشنهاداتی که از بورس و فرابورس آمده است مقداری متفاوت است و باید بررسی و در هیات مدیره تصمیم گیری شود.

نزدیکتر کردن بازار سرمایه به استانداردهای جهانی:

آیا سازمان بورس برنامه ای برای نزدیکتر کردن بازار سرمایه به استانداردهای جهانی دارد؟ به عنوان نمونه چرا به معاملات آپشن و آتی آن گونه که باید پرداخته نمی شود؟

آقای دکتر مجید عشقی: حوزه مشتقات حوزه بسیار مهمی است که در بازار ما مغفول مانده است. به واسطه این فراز و نشیب هایی هم که در تقریبا دو الی سه سال گذشته چرا به تحلیل بورس نیاز داریم؟ وجود داشته است، باعث شده است که مشتقات باز هم به فراموشی سپرده شود. اگر بخواهیم بازار طبیعی تری داشته باشیم حتما باید در خصوص مشتقات ابزارهای درستی را معرفی کنیم. یکی از نقاط ضعف ما در حوزه مشتقات که باعث شده است تا این بازار رونق پیدا نکند، بحث سامانه های معاملاتی و از آن مهمتر سامانه مدیریت ریسک ابزارهای مشتقه است. سازمان در این زمینه برنامه دارد. هم اکنون هم در داخل سازمان و هم در شرکت بورس کمیته ای تشکیل شده است که روی این موضوع کار کند. موضوع چرا به تحلیل بورس نیاز داریم؟ سامانه ها در حال بررسی است که بتوانیم سامانه های مورد نیاز برای موضوع مدیریت ریسک مشتقات را تهیه کنیم.

همان گونه که می دانید این سامانه ها، سامانه های نسبتا پیچیده ای است. مخصوصا با تعداد زیاد سرمایه گذاران مستقیمی که هم اکنون داریم، نیازمند سامانه های برخط و متمرکزی هستیم. از یک سو هم شرکت های کارگزاری و نهادهای مالی ما باید سامانه های متناسب با این موضوع را توسعه دهند.

از این جهت اگر کارها به درستی پیش رود، موضوع ابزارهای مشتقه، اختیار خرید و قراردادهای آتی را خواهیم داشت که بتواند به روان تر شدن معاملات خود سهام هم کمک کند.

عرضه اولیه:

برخی از شرکت های سنتی آگاهی کافی جهت چگونگی ورود به بازار سرمایه و تامین مالی از این بازار را ندارند. آیا سازمان، برنامه ای برای آگاه سازی این شرکت ها دارد؟

آقای دکتر مجید عشقی: یکی از حوزه های فعالیت شرکت های بورس و فرابورس در همین زمینه است. با توجه به نامگذاری امسال هم، ما اقداماتی را در حوزه شرکت های دانش بنیان و یا شرکت های مبتنی بر دانش که در اقتصاد دیجیتال و یا شرکت هایی که در سایر حوزه های فناوری کار می کنند، شروع کرده ایم. همایشی در شرکت بورس برگزار شد و از شرکت هایی که در این زمینه ها کار می کنند دعوت شد.

کمیته ای را در خود سازمان تشکیل داده ایم و مواردی را احصا کردیم که حضور این شرکت ها در بازار سرمایه بیشتر شود. البته این که می گویم حضورشان بیشتر شود تنها بحث پذیرش نیست. عرضه اولیه یکی از حوزه هایی است که شرکت ها وارد می شوند و تامین مالی می کنند. در عرضه اولیه به روش سنتی هم، سهامدار در حال تامین مالی است. سایر حوزه هایی که شرکت ها می توانند از بازار سرمایه استفاده کنند، موضوعاتی است که در حوزه تامین مالی وجود دارد. در خصوص گرفتن مشاوره ها از نهادهای مالی مثل شرکت های تامین سرمایه و شرکت های مشاوره سرمایه گذاری که در این زمینه نیز به نظرم یک غفلت سیستماتیکی وجود دارد کمک بگیرند.

بازار سرمایه تنها برای معاملات ثانویه نیست. نهادهای مالی موجود در بازار سرمایه تنها برای این نیست که یک نفر را در بازار سهام بیاورند که سهام خرید و فروش کند. شرکت های مشاوره سرمایه گذاری و شرکت های تامین سرمایه ما با توجه به دارا بودن مجوزها، باید به شرکت ها در ابعاد مختلف کمک کنند. مثلا در حوزه ای که مربوط به مالی شرکتی است، استفاده از منابع مختلف در شرکت ها، تامین مالی، استفاده از ابزارهای جدیدی مثل تامین مالی جمعی و سایر ابزارهایی که در حال تعریف هستند، شرکت ها می توانند از این ابزارهای بازار سرمایه استفاده کنند. در کمیته دانش بنیان که سعی کردیم تمام نهادهایی که در این زمینه فعال هستند از جمله معاونت علمی فناوری ریاست جمهوری، صندوق نوآوری و شکوفایی، وزارت اقتصاد، بورس، فرابورس حضور داشته باشند تا از تصمیماتی که در این کمیته گرفته می شود برای روان کردن این جریان سرمایه گذاری در شرکت های دانش بنیان استفاده کنیم.

این موضوع برای کل شرکت ها هم قابل انجام است و برنامه ریزی این است که از طریق بورس و فرابورس و حتی خود سازمان این آشنایی و این آموزش به شرکت ها داده شود که از این ابزارها هم استفاده کنند. بنابراین فقط موضوع پذیرش و عرضه اولیه مطرح نیست.

سهام عدالت:

وضعیت فروش سهام عدالت به کجا خواهد رسید؟ برنامه سازمان برای خروج شرکت های سرمایه گذاری سهام عدالت از حالت تعلیق چیست؟

آقای دکتر مجید عشقی: فرآیندی در سهام عدالت تاکنون طی شده است که این فرآیند در بخش هایی با مشکلات جدی مواجه است. در اوج بازار سال 99 تصمیمی گرفته شد که اجازه داده شود سهام عدالت فروخته شود. عده کمی سهام عدالت خود را فروختند. بعد بازار حالت نزولی پیدا کرد این فروش سهام عدالت متوقف شد.

حجم سهام عدالت بالاست و هم اکنون سهام عدالت ده درصد بازار را در بر می گیرد. از یک سو هم وقتی موضوع آزادسازی سهام عدالت مطرح شد فرمان مقام معظم رهبری این بود که به نحوی پیش برویم که مردم این سهام را نگهداری کنند و از منافع بلندمدت آن استفاده کنند. از سوی دیگر هم همه کارشناسان می دانند که اگر قرار بر آزادسازی سهام عدالت باشد و همه بتوانند راحت این سهام را بفروشند با در نظر گرفتن مشکلات اقتصادی که وجود دارد و مسائلی که مردم بالاخره با آن درگیر هستند، بخش قابل توجهی ممکن است که تصمیم به فروش این سهام بگیرند و برآوردها هم این است که یک حجم فروش سنگینی از این سمت خواهد آمد. این حجم فروش سنگین با بازار چه خواهد کرد؟ خود این موضوع ارزش سهام عدالت را به شدت کاهش می دهد. لذا از نظر کارشناسی ما معتقدیم فروش سهام عدالت به این شکل قطعا هم به ضرر خود سهامداران عدالت خواهد بود و هم به ضرر کلیت بازار و اقتصاد است و این شرکت ها را با چالش جدی مواجه خواهد کرد.

پیشنهاد ما به شورا این بوده است که ما درباره فروش سهام عدالت تصمیم جدیدی بگیریم. سهامداران را به فروش سهام عدالت تشویق نکنیم چرا که این فروش باعث از بین رفتن سهام عدالت خواهد شد.

می دانیم که این شرکت ها، شرکت های با پتانسیل های بالایی هستند و سود خوبی می دهند. سال گذشته سودی که پرداخت شد بالاتر از ارزش اسمی خود آن سهم بود و امسال هم این سود افزایش پیدا خواهد کرد. ما معتقدیم که سهام عدالت باید بماند و از محل سود آن یک بخشی به مردم پرداخت شود و بخش دیگر سرمایه گذاری شود و چرا به تحلیل بورس نیاز داریم؟ باعث افزایش تشکیل سرمایه در استان ها شود و به توسعه استان کمک کند. این نیازمند یک تصمیم جدی است که ما درخصوص فروش سهام عدالت بگیریم.

لذا از نظر کارشناسی پیشنهاد ما نگهداری این سهام است و اینکه مردم این سهام را بفروشند و خارج شوند هم به ضرر خود سهامداران است و هم به ضرر شرکت ها است.

در این زمینه پیشنهادی آماده شده است که در شورای عالی بورس تصمیم گیری خواهد شد که این فروش به صورت کلی مطرح نشود و ما به نحو دیگری بتوانیم منافع این سهام عدالت را به سهامداران آن ها برسانیم.

در مورد شرکت های سرمایه گذاری استانی هم مجامع این شرکت ها باید سریعتر برگزار شود. ما به زودی بحث فراخوان ثبت نام از کاندیداهای عضویت در هیات مدیره های سرمایه گذاری استانی را منتشر خواهیم کرد. ثبت نام و تایید صلاحیت انجام شود و مجامع شرکت های سرمایه گذاری استانی برگزار شود و بعد از آن هم انتخابات کانون سهام عدالت را خواهیم داشت و این کانون با توجه به مصوبات شورای عالی بورس کل فرآیند را در اختیار خواهد گرفت.

البته همین الان هم بخش عمده ای از کارها به نحوی سپرده شده است و مجامع شرکت های سرمایه پذیر و انتخاب اعضای هیات مدیره شرکت های سرمایه پذیر بر اساس دستورالعملی که در شورا تصویب شد و آن ساز و کاری که دیده شد با مشارکت حداکثری کانون در حال انجام است.

چقدر زمان طول خواهد کشید تا شرکت های تعلیق شده به بازگشایی برسند؟

شاید نتوان زمان را به صورت دقیق گفت چرا که ممکن است عوامل متعددی باعث طولانی تر شدن زمان بازگشایی شود ولی طبیعتا ما حداقل دو الی سه ماه زمان برای تایید صلاحیت این اعضا نیاز داریم و برگزاری مجامع شرکت های سرمایه گذاری استانی نیاز داریم تا بعد نماد برای بازگشایی آماده شود.

نسبت PEG یا قیمت به درآمد به نرخ رشد در تحلیل بنیادی؛ عاملی برای تعدیل P/E

آموزش نسبت نسبت PEG یا قیمت به درآمد به نرخ رشد

درک ارزش ذاتی و انتخاب بهترین سهام به منظور کسب سود بیشتر، کار دشواری است که نیازمند تجربه و البته مطالعات فراوان است. اگر معامله‌گری از این توانایی برخوردار است، دانش و تجربه‌ی کافی دارد. یکی از راه‌های تشخیص ارزش و تعیین سود هر سهم، بررسی نسبت‌های ارزش بازار آن سهم است. مواردی هم‌چون نسبت PEG پی ای جی (PEG Ratio)، نسبت ارزش دفتری (P/BV)، نسبت قیمت به فروش (P/S) یا نسبت قیمت به درآمد (P/E) از جمله مهم‌ترین فاکتورهایی هستند که با مطالعه‌ی آن‌ها می‌توان به کمک تحلیل بنیادی، ارزش ذاتی سهام را تعیین کرد و تشخیص داد. احتمالا با نسبت P/E یا همان قیمت به درآمد آشنا باشید. اما شاید چندان با نسبت PEG یا نسبت قیمت به درآمد به نرخ رشد اطلاعات نداشته باشید. اگر چنین است به آن‌چه در ادامه این آموزش از اخبار بورس می‌آید توجه کنید تا با معنا و مفهوم این نسبت آشنا شوید.

Table of contents

نسبت قیمت به درآمد به نرخ رشد یا PEG در بورس چیست؟

از نسبت PEG در تحلیل بنیادی، برای تعیین و تشخیص ارزش سهام استفاده می‌شود. در واقع این معیار ارزش ذاتی سهام را نشان می‌دهد. نسبت قیمت به درآمد به نرخ رشد، هم‌چنین رشد سود موردانتظار و پیش‌بینی‌شده‌ی شرکت را نیز در نظر می‌گیرد. همین مسئله باعث شده است که تحلیل‌گران این نسبت را به P/E‌ ترجیح دهند چرا که می‌تواند تصویر کامل‌تری از شرکت و سهام ارائه کند.

این نسبت از اطلاعات نسبت قیمت به درآمد استفاده می‌کند و با محاسباتی که انجام می‌دهد، اطلاعات دقیق‌تری را در اختیار تحلیل‌گران و معامله‌گران قرار می‌دهد. به همین دلیل است که شباهت‌هایی میان این دو نسبت در تحلیل بنیادی وجود دارد. مثلا اگر نسبت قیمت به درآمد به نرخ رشد پایین باشد، می‌توان چنین تفسیر کرد که قیمت سهام پایین‌تر از ارزش ذاتی‌اش معامله می‌شود. اگر هم بالا باشد می‌توان دریافت که سهام شرکت بالاتر از ارزش ذاتی‌اش معامله می‌شود؛ درست مانند P/E.

برای این که بتوانیم از نسبت پی‌ای‌جی نتیجه‌ی بهتری بگیریم، بهتر است این نسبت را با سایر سهامی که در همان صنعت حاضر هستند مقایسه کنیم.

اما مسئله‌ای که در این میان وجود دارد، مربوط به کاستی‌های نسبت P/E است. معمولا بسیاری از سهامداران بیش از حد به این نسبت توجه می‌کنند و در تحلیل‌های خود این نسبت را بسیار پررنگ‌تر از سایر موارد در نظر می‌گیرند. درست است که از این نسبت برای نمایش انتظارات آینده از یک صنعت استفاده می‌شود؛ اما پرواضح است که این امر خود متاثر از عوامل و مسائل دیگر است.

نمی‌توان منکر شد که ارزش سهام هر شرکت به عوامل متعددی بستگی دارد. مواردی هم‌چون شهرت یا همان برندینگ که می‌تواند موجب ارزشمندی محصولات شرکت شود. سرمایه‌های انسانی و افرادی که در آن مجموعه شاغل هستند نیز می‌توانند با تخصصی که دارند موجب ارزندگی سهام شرکت شوند. انتظارات خریداران، توانایی شرکت برای رقابت در بازار و مواردی از این دست همگی جزو عوامل موثر بر این فاکتور هستند. در نتیجه نمی‌توان تنها با بررسی یک نسبت، ارزش ذاتی هر سهم را تشخیص داد و تعیین کرد بلکه تحلیل بنیادی، ترکیبی از عوامل چندگانه است که باید به آن‌ها توجه کرد.

فرمول محاسبه نسبت PEG (PEG Ratio)

این نسبت با استفاده از نسبت قیمت به درآمد و تقسیم آن به نرخ رشد درآمدها می‌تواند اطلاعات مفیدی را در خصوص ارزش بنیادی سهام در اختیار ما بگذارد. پس به سادگی می‌توان دریافت فرمول محاسبه‌ نسبت PEG به شرح زیر است:

که در این فرمول منظور از EPS همان سود هر سهم و EPS Growth به منزله‌ی نرخ رشد درآمد است. برای برآورد و تخمین نرخ رشد موردانتظار می‌توانید از یافته‌های تحلیل‌گران یا وب‌سایت‌های معتبر مالی استفاده کنید.

به بیان دیگر می‌توان این فرمول را چنین نیز توضیح داد:

PEG Ratio = (قیمت بازار هر سهم/ سود هر سهم) / نرخ رشد سالانه درآمد

زمانی که به کمک نسبت P/E بهترین سهام را برای معامله انتخاب می‌کنیم، می‌توانیم با بررسی نسبت قیمت به درآمد به نرخ رشد متوجه شویم که آیا این سهم به لحاظ ذاتی ارزنده است یا نه. به بیان دیگر، نسبت P/E چراغ سبزی است که ما را به سمت نشانه‌های دیگر هدایت می‌کند. نشانه‌های دیگر نیز به کمک PEG Ratio به دست می‌آید.

دقت محاسبه نسبت قیمت به درآمد به نرخ رشد

زمانی که می‌خواهیم دقت محاسبه‌ نسبت PEG را در تعیین ارزش ذاتی سهام بسنجیم، باید ابتدا به ورودی‌های آن توجه کنیم. همان ورودی‌هایی که در فرمول بالا به آن اشاره شد. پس اگر محاسبه نسبت P/E‌ اشتباه باشد یا خطایی در آن رخ داده باشد، نمی‌توان انتظار محاسبات دقیقی از نسبت قیمت به درآمد به نرخ رشد داشت.

هم‌چنین نکته‌ی مهم این است که باید ببینیم از کدام نرخ رشد در فرمول محاسبه PEG استفاده شده است. مثلا ممکن است در جریان محاسبه‌ی نسبت پی‌ای‌جی، برای بدست آوردن P/E از داده‌های سال جاری استفاده شود و نرخ رشد موردانتظار به صورت پنج‌ساله در نظر گرفته شود.

اما اگر نرخ رشد تاریخی را در محاسبات در نظر بگیریم، احتمال خطا در خروجی نسبت پی‌ای‌جی وجود دارد. معمولا این نسبت با کمک نرخ رشد موردانتظار یک، سه یا پنج‌ساله محاسبه می‌شود. البته به این نکته توجه کنید که اگر از نرخ رشد آتی در محاسبات استفاده شود، به آن نسبت PEG‌ پیشرو و اگر از نرخ رشد تاریخی استفاده شود به آن PEG دنباله‌دار گفته می‌شود.

آموزش استفاده از نسبت پی‌ای‌جی یا PEG در تحلیل بنیادی سهام بورس

اکنون به لحاظ مفهومی می‌دانیم که نسبت PEG‌ در بورس چیست. حال باید دید این نسبت‌ را چگونه می‌توان تفسیر کرد و از نتایج آن اطلاعاتی را در خصوص ارزش بنیادی سهام شرکت‌ها به دست آورد. نسبت P/E‌ پایین‌تر در دید بسیاری از افراد، می‌تواند ملاکی برای انتخاب سهم و یک سرمایه‌گذاری مناسب باشد. اما نسبت قیمت به درآمد با در نظر گرفتن نرخ رشد شرکت، می‌تواند اطلاعات متفاوتی را به ما ارائه کند.

زمانی که خروجی محاسبات این نسبت کمتر باشد، این احتمال وجود دارد که سهام با توجه به انتظاراتی که از سود آن در آینده وجود دارد، کمتر ارزش‌گذاری شده باشد. افزودن رشد موردانتظار یک شرکت به نسبت قیمت به درآمد، می‌تواند در تعدیل نتیجه برای شرکت‌هایی که ممکن است نرخ رشد و هم‌چنین نسبت P/E‌ بالاتری دارند، کمک‌کننده باشد.

بیشتر بخوانید

البته باید این مسئله را مدنظر داشت که نسبت پی‌ای‌جی که نشان‌گر کم‌قیمت‌گذاری یا بیش‌قیمت‌گذاری سهام است، در صنایع مختلف با هم متفاوت است. یعنی نمی‌توان یک عدد مشخص را در نظر گرفت و با توجه به آن ارزش ذاتی سهام مختلف را تخمین زد.

به طور کلی باور عمومی این است که اگر نسبت قیمت به درآمد به رشد کمتر از یک باشد، مطلوب است.

پیتر لینچ (Peter Lynch) که یک سرمایه‌گذار معروف است، می‌گوید نسبت قیمت به درآمد و رشد موردانتظار یک شرکت باید با هم برابر باشند. این دو مسئله در نهایت منجر به آن می‌شود که ارزش سهام یک شرکت به خوبی تعیین شود. لینچ نسبت PEG برابر یک را مطلوب می‌داند. هم‌زمان با عبور نسبت PEG از یک می‌توان چنین تفسیر کرد که سهام شرکت بیش از اندازه ارزش‌گذاری شده است. به همین ترتیب اگر این میزان کمتر از یک باشد نشان‌گر کم‌ارزش‌گذاری سهام است. پس می‌توان دریافت عدد یک، مبناست و مقادیری بالاتر و پایین‌تر از این مقدار می‌توانند تفاسیر فوق را به همراه داشته باشند.

به بیان دیگر اگر این نسبت کمتر از یک باشد به آن معناست که سرمایه‌گذاران و سهامداران امیدی به رشد سهم در آینده ندارند و این سهم را ارزنده نمی‌دانند. در سمت مقابل هرچه این عدد از یک بیشتر باشد، نشان می‌دهد که رشد سود سهم در آینده با انتظارات مثبتی همراه است. زمانی که سرمایه‌گذاران نرخ سود را در آینده پیش‌بینی می‌کنند حاضر چرا به تحلیل بورس نیاز داریم؟ به خرید سهام در قیمت بالاتر هم خواهند بود. امری که موجب می‌شود گاهی نسبت P/E به شکلی دور از انتظار افزایش پیدا کند. حال می‌توان دریافت که انتظارات دور از واقعیت چگونه می‌تواند این نسبت‌ها را دچار انحراف و خطا کند.

مثال استفاده از نسبت PEG برای تعیین ارزش سود هر سهم

برای این که آموزش استفاده از نسبت PEG را در بورس کامل کنیم، به یک مثال نیاز داریم. پس بیایید خودمان را محک بزنیم و ببینیم که آیا به درستی دریافته‌ایم که کاربرد نسبت PEG در بورس چیست؟

همه‌ی آن چیزی که به آن نیاز داریم، دو شرکت فرضی الف و ب است. با استفاده از PEG Ratio می‌خواهیم ارزش سود هر سهم را برای این دو شرکت محاسبه کنیم. به این ترتیب می‌توانیم در انتخاب بهترین سهام، عملکرد بهتری داشته باشیم.

داده‌های زیر برای هر یک از این دو شرکت به شرح زیر هستند:

شرکت الف:

شرکت ب:

با در نظر داشتن این اطلاعات می‌توانیم نسبت PEG را محاسبه کنیم. ببینید:

شرکت الف

• ۲۲ = ۲.۰۹ ÷ ۴۶ = P/E نسبت
• ۲۰٪ = ۱ – ۱.۲ = ۱ – ( ۱.۷۴ ÷ ۲.۰۹ ) = نرخ رشد سود
• ۱.۱ = ۲۰ ÷ ۲۲ = PEG Ratio

شرکت ب

• ۳۰ = ۲.۶۷ ÷ ۸۰ = P/E نسبت
• ۵۰٪ = ۱ – ۱.۵ = ۱ – ( ۱.۷۸ ÷ ۲.۶۷ ) = نرخ رشد سود
• ۰.۶ = ۵۰ ÷ ۳۰ = PEG Ratio

این مثال کاملا می‌تواند به ما نشان دهد که هر یک از این نسبت‌ها چگونه تفسیر می‌شوند. پیش از آن که چیزی در این باره بگوییم، ببینید نظر شما چیست. کدام سهم ارزش ذاتی بیشتری دارد و سودده‌تر خواهد بود؟ احتمالا بسیاری از افراد شرکت الف را انتخاب کنند. تنها به این دلیل که نسبت قیمت به درآمد در آن کمتر است. اما در سمت دیگر اگر نگاهی به نرخ رشد دو شرکت بیندازیم، می‌بینیم که نسبت P/E شرکت الف آ‌ن‌قدرها هم جذابیت ندارد. چرا که نرخ رشد پایین‌تری در قیاس با شرکت ب دارد. سرمایه‌گذارانی که شرکت ب را انتخاب می‌کنند، به ازای هر واحد رشد سود، مبلغ کمتری پرداخت می‌کنند. چرا که معاملات این شرکت با کاهش در نرخ رشد‌ سود انجام می‌شود.

تفاوت نسبت PEG با نسبت P/E در چیست؟

تا همین‌جا هم می‌توان دریافت که چرا تحلیل‌گران به نسبت قیمت به درآمد به رشد اهمیت می‌دهند و آن را در مقایسه با نسبت P/E ارجح‌تر می‌دانند. نسبتی که اتفاقا در میان عموم سهامداران، کمتر از سایر نسبت‌های ارزش بازار به آن پرداخته می‌شود. با این همه بد نیست یک نگاه کلی در مورد تفاوت این دو نسبت در تحلیل بنیادی سهام داشته باشیم.

مهم‌ترین و اصلی‌ترین تفاوتی که میان این دو نسبت وجود دارد این است که در محاسبه‌ی نسبت P/E به نرخ رشد، رشد پیش‌بینی‌شده و موردانتظار آینده نیز دخالت دارد. یعنی ارتباط چرا به تحلیل بورس نیاز داریم؟ میان قیمت هر سهم و نرخ رشد مورد انتظار، مشخص می‌شود. همین مسئله باعث شده است این نسبت تصویری گویاتر و واضح‌تر از ارزش ذاتی سهام ارائه کند. به کمک همین مزیت است که می‌توان به قابلیت پیش‌بینی PEG Ratio بیشتر اعتماد کرد.

جمع‌بندی

زمانی که می‌خواهیم ارزندگی سهام را در تحلیل بنیادی مشخص کنیم به سراغ بررسی عوامل مختلفی می‌رویم. این عوامل در قالب نسبت‌های ارزش خودنمایی می‌کنند. نسبت‌هایی نظیر P/E یا PEG که هر یک گویای اطلاعات مفیدی هستند. نسبت P/E به سادگی بیان‌گر این است که آیا قیمت سهام با توجه به سودی که ارائه می‌کند ارزنده است یا خیر. اما نمی‌توان تنها به این مسئله تکیه کرد و بهترین سهام را تنها با همین ملاک انتخاب کرد. این جاست که پای نسبت پی‌ای‌جی نیز به میان می‌آید. نسبتی که خود از داده‌های نسبت قیمت به درآمد استفاده می‌کند و در نهایت نتیجه را بر نرخ رشد سود تقسیم می‌کند. همین امر نشان می‌دهد که فایده‌ی استفاده از نسبت PEG در تحلیل بنیادی سهام در بورس چیست. بله، پیش‌بینی واقع‌بینانه‌تر. نسبت پی‌ای‌جی عاملی است برای تعدیل نسبت قیمت به درآمد.

در واقع وقتی نرخ رشد موردانتظار چند سال آینده را در محاسبات خود دخیل می‌کنیم، بهتر می‌توانیم ارزش ذاتی سهام را تعیین کنیم. این نسبت پتانسیل‌های واقعی قیمت سهام را نشان می‌دهد. هرچند نباید از نسبت P/E به نرخ رشد به تنهایی استفاده کرد. بهترین کار آن است که PEG Ratio سایر شرکت‌های فعال در همان صنعت را بررسی کنیم، تا چشم‌انداز و نگرشی بهتر داشته باشیم.

اگر نسبت قیمت به درآمد به نرخ رشد سود برابر یک باشد، نشان‌گر آن است که سهام شرکت به شکلی مطلوب ارزش‌گذاری شده است. اما اعداد کمتر از یک و بیشتر از یک به ترتیب نشان‌گر کم‌ارزش‌گذاری و بیش‌ارزش‌گذاری سهام هستند. یعنی اگر این مقدار کمتر از یک باشد می‌توان دریافت سهامداران امیدی به رشد سود آن در آینده ندارند. مقادیر بیشتر از یک نیز به منزله‌ی انتظار بالای سهامداران از نرخ رشد سود شرکت در آینده است.

سوالات متداول با پاسخ‌های کوتاه

این نسبت ارزش قیمت سهام را نسبت به سودی که حاصل می‌کند با توجه به نرخ رشد موردانتظار در آینده مشخص می‌کند. از این نسبت برای تعیین ارزش ذاتی سهام استفاده می‌شود.

برای محاسبه‌ی این نسبت، ابتدا باید نسبت P/E چرا به تحلیل بورس نیاز داریم؟ را محاسبه کنیم و سپس آن را بر نرخ رشد سهام در آینده تقسیم کنیم.

بهترین مقدار برای این نسبت، عدد یک است. مقادیر کمتر از یک نشان‌گر آن است که سهام پایین‌تر از ارزش ذاتی‌اش معامله می‌شود و سهامداران چندان به نرخ رشد سود آن در آينده امیدوار نیستند. اعداد بیشتر از یک، به منزله‌ی ارزش‌گذاری بیش‌ازحد است و از انتظارات سهامداران در آینده خبر می‌دهد.

این نسبت با توجه به نرخ رشد سود، دید واقعی‌تری ارائه می‌کند. هم‌چنین از آن برای تعدیل نسبت P/E استفاده می‌شود که خود نکته‌ای است حائزاهمیت.